Sembilan Pelabur Kripto Tentang Mengapa Pelaburan Q1 begitu Panas dan Bagaimana ia Berbanding dengan Pasaran Lelaki Terdahulu

Terdapat peningkatan dalam kedatangan syarikat-syarikat baru ke pasaran dan syarikat-syarikat sedia ada yang masih ramping sepanjang pasaran beruang yang kembali semula untuk menyemak semula pengumpulan dana, kata Giampapa. “Pasaran pada tahun 2024 akan menjadi kisah ‘ada’ dan ‘tidak ada,’ dengan syarikat-syarikat baru yang dibangunkan mengikut naratif yang popular mendapat pembiayaan pada penilaian yang tinggi dan ramai syarikat lain gulung tikar,” tambahnya.

Sebenarnya, SocialFi, yang dalam dunia web3 merujuk terutamanya kepada media sosial terdesentralisasi, sangat panas. Bi.social baru-baru ini menutup runda $3 juta dan protokol rangkaian sosial terdesentralisasi Mask Network mencapai $100 juta bagi dana itu untuk lebih menyokong aplikasi-aplikasi serupa lain. Kejayaan dalam sektor ini boleh disebabkan oleh rangkaian aplikasi sosial terdesentralisasi seperti Farcaster, yang menggunakan teknik Web 2.0 untuk mengambil alih audiens baru. Permainan Web3 juga berkembang dengan pesat, dengan beratus-ratus permainan baru dijangka akan masuk pasaran tahun ini.

Kripto dan AI, blockchains dan apa-apa yang berkaitan dengan pengetahuan sifar sedang ‘panas’ sekarang, kata Schmidt.

“Mengingat ekspektasi agung berkenaan potensi AI untuk mempengaruhi ekonomi global, kami menjangka trend ini akan berterusan untuk masa akan datang,” kata Tekin Salimi, pengasas dao5.

Sebagai contoh, blockchains modular dan terintegrasi AI, seperti 0G labs, yang dilancarkan dengan runda pra-benih $35 juta, juga menarik perhatian pemodal ventur.

Perisikah pasar yang bersahabat untuk penilaian melonjak

Kebolehan di antara VCs sedang mencipta persekitaran di mana pengasas mempunyai lebih banyak daya saing dalam mengumpulkan dana, kata Salimi. Tiada “ketiadaan dana yang lapar semenjak baru-baru ini,” kata Michael Anderson, seorang pengasas Framework Ventures.

“Ini bersahabat kepada pengasas dalam erti bahawa, dalam runda yang terlalu gebu, pelabur sekarang membalik nilai mereka,” kata Marthe Naudts, rakan kongsi Dana Aset Digital White Star Capital, bermaksud bahawa sesetengah pelabur harus menunjukkan kepada pengasas mengapa mereka harus memilih mereka. “Pengasas sekarang mempunyai pilihan dan keupayaan untuk menetapkan syarat, dengan runda yang bersaing mengisi sebelum pelabur mempunyai masa untuk dilakukan oleh tawaran due diligence.”

Walau bagaimanapun, Felix mengatakan bahawa kuasa tidak benar-benar berpindah dari pelabur kepada pengasas tetapi “tepat seimbang” untuk kedua-dua pihak. “Pengasas mendapat manfaat dari runda yang dipacu dengan lebih banyak kecemasan dan penilaian naik sedikit dari rendah mereka yang baru-baru ini, dan VCs menang lebih banyak struktur runda yang melindungi dan memberi kelebihan.”

Perlu diingat bahawa terdapat penyebaran yang besar berdasarkan kualiti pasukan dan sektor, kata Schmidt. Sesetengah syarikat baru yang sebelum ini mengumpulkan dana semasa kitaran pasaran terakhir sedang menjalani semula penilaian melalui runda yang lebih rendah atau sambungan, manakala yang lain adalah wajah-wajah baru.

Dengan runda pra-benih, terdapat penilaian di bawah $10 juta dalam pengguna kripto, tetapi juga penilaian $300 juta atau lebih tinggi untuk sektor seperti kripto dan AI, Schmidt mencatat. Sebagai contoh, PredX, sebuah pasaran ramalan yang ditenagakan AI, mengumpulkan $500,000 dan bernilai $20 juta selepas penilaian wang pasca-monetari, mengikut data Messari. Terpisah, CharacterX, rangkaian sosial AI web3, mengumpulkan $2.8 juta dalam runda benih pada penilaian $30 juta selepas nilai wang.

Untuk runda benih, Nage melihat penilaian pra-dana $25 juta hingga $40 juta, dengan beberapa syarikat baru menilai dalam pasaran $80 juta pada runda benih. Schmidt berkata runda benih purata adalah dalam julat yang sama antara $30 juta hingga $60 juta pasca-penilaian.

“Penilaian meningkat secara ketara, dan walaupun firma yang lebih besar dan lebih mapan tidak berminat pada satu perjanjian, pengasas masih mempunyai banyak pilihan dengan yang lain,” kata Anderson. “Sesetengah penilaian yang kita lihat adalah sedikit luar biasa berdasarkan seberapa awal kita berada dalam kitaran ini.”

Kerana pengumuman pengumpulan dana sering ditangguhkan oleh berbulan-bulan hingga setahun selepas pengumpulan dana sebenar, terdapat persepsi yang salah tentang keadaan pasaran swasta jika peserta menyokong harapan mereka semata-mata dari tajuk berita, kata Schmidt.

“Pengumpulan dana yang akan mengambil berbulan-bulan atau tidak berlaku sama sekali tahun lalu, walaupun untuk pasukan berkualiti tinggi, kini berlaku dalam tempoh minggu atau lebih dengan syarat yang lebih baik untuk pengasas,” kata Schmidt. “Pasukan yang menyia-siakan masa dan wang semasa pasaran beruang masih mengumpulkan runda jembatan, tetapi pasukan baru dapat muncul dengan kuat dengan runda yang lebih besar dan penilaian yang lebih tinggi.”

Perubahan penilaian juga dipacu oleh sentimen sekitar harga cryptocurrency, jadi bitcoin mencapai paras tertinggi sepanjang masa, Solana melebihi $200 dan ether hampir $4,000 adalah “perubahan sentimen yang besar,” kata Nage.

Bagi pengasas, runda benih masih yang paling mudah untuk dikumpulkan, kerana banyak dana kecil dan pelabur angel bersedia untuk menulis cek pertama pada titik masuk paling rendah, kata Felix. “Walau bagaimanapun, saya tidak menjangka peningkatan segera dalam kadar lulusan Seri A, yang telah merosot dari julat 20% ke bahagian tengah 15%. Mengumpulkan runda lebih daripada $10 juta akan terus mencabar.”

Banyak pemodal ventur masih cuba berhati-hati supaya tidak terjebak dalam penilaian yang lebih tinggi dengan terlalu banyak minat, sambil menyedari bahawa mereka tidak boleh hanya duduk dan menunggu. “Biasa melihat runda terlebih langgan dalam masa beberapa hari selepas muncul ke pasaran dan pemberian alokasi ditolak atau dialihkan ke runda berikutnya pada penilaian yang lebih tinggi,” kata Thomas Tang, VP pelaburan di Ryze Labs.

Kembalinya tokenomik

Sejak akhir 2023, Nage mengatakan beliau telah mendengar daripada syarikat-syarikat dan rakan sekerja bahawa mereka sedang mengkaji reka bentuk tokenomik untuk 2024. Jadi terdapat peningkatan baru penerbitan token dan terdapat sejumlah syarikat portofolio Arca yang sedang bekerja untuk membangunkannya bagi tahun ini. Ini merupakan perubahan dari era pasca krisis Terra/LUNA pertengahan 2022, ketika kebanyakan urusan benih dibiayai dengan Perjanjian Mudah untuk Ekuiti Masa Depan (SAFE) atau waran, tambahnya.

“Peringkat penerbitan baru ini yang kita masuk adalah penilaian telah berubah dengan ganas,” kata Nage.

Dinamik ini mendorong VCs untuk menerima “penilaian yang tinggi dalam runda swasta kerana mereka mengharapkan bahawa token akan diniagakan di pasaran awam dengan peningkatan yang ketara,” kata Tang.

Ini bukan bermaksud bahawa tiada runda SAFE masih berlaku, tetapi Schmidt berkata pasaran telah berkumpul di sekitarnya bersama runda ekuiti berharga dan struktur token “sebagai cara untuk memberi perlindungan kepada pelabur, tetapi juga memberikan kelenturan kepada pasukan.”

Dan lebih sukar bagi pasukan yang mengumpulkan sekitar model perniagaan tradisional, kata Clay Robbins, pengasas perkilangan dan dana modal ventur Colosseum. VCs kripto asli melihat perdagangan token dan likuiditi awal di belakangnya, jadi mereka cenderung ke arah itu, manakala pelabur am tidak benar-benar percaya dalam pasaran itu lagi, tambahnya.

Mengenai perkara itu, Naudts mengatakan prestasi jangka panjang token ini masih belum dilihat. Syarikatnya, White Star, berhati-hati terhadap token yang dimaksudkan sebagai aset spekulatif dan alat pembayaran. “Namun, kita sedang melihat lebih banyak eksperimen dengan model tokenomics di sini dan ini adalah ruang di mana kami teruja dengan inovasi yang bermain.”

Meneliti tahun 2024 yang lain

Ruang pembiayaan peringkat awal akan terus memanas sepanjang sisa tahun, kata Robbins. Mengingat “pasaran IPO yang agak lemah, kekurangan penilaian berdasarkan fundamental bagi syarikat kripto tahap pertumbuhan dan percubaan (sekarang disahkan) antara SEC dan Coinbase, saya menjangkakan ia akan tidak konsisten pada tahap pertumbuhan.”

Dan April akan menjadi bulan besar bagi sentimen pasaran kripto. Dengan Bitcoin Halving dalam tumpuan, yang hanya berlaku sekali setiap empat tahun, terdapat banyak ketidakpastian tentang bagaimana ia akan mempengaruhi industri. Peristiwa Halving sebelumnya telah memacu harga bitcoin, tetapi data sejarah tidak selalu meramalkan masa depan.

“Walaupun penurunan pasaran jangka pendek mungkin di hadapan, kami menjangka tiga suku seterusnya dalam 2024 akan sangat bullish,” kata Salimi. “Secara sejarah, pasaran kewangan memberikan keuntungan positif semasa tahun pilihan. Selain itu, kami menjangka persekitaran makro akan mula membaik kemudian pada tahun ini, yang pertama bermula dengan pemotongan kadar sebelum kadar sebelumnya.”

Dan berbanding tahun lalu, ramai VC yakin — jika tiada kes penipuan besar, tuntutan mahkamah atau kesan peraturan negatif — bahawa pasaran akan terus melihat aktiviti VC berlebihan dalam suku-suku yang akan datang yang dilihat dalam Q1. “Peraturan terus menjadi kad wild di sini dan boleh berkhidmat sebagai pemangkin untuk lag lain yang lebih tinggi atau brek pertumbuhan,” kata Giampapa.

“Jika ada kemajuan positif dalam bidang peraturan, momentum sebenar di rantai, lebih banyak produk berasaskan institusi yang dilancarkan dan keadaan makro secara keseluruhan yang lebih baik, mungkin ada ‘tahap kegemparan

Timesis Amerika Send an email 3 weeks ago

Facebook Twitter LinkedIn Tumblr Pinterest Reddit VKontakte Share via Email Print